Rentabilidad de las Letras del Tesoro a tres y nueve meses: Alegría y decepción

• La rentabilidad de las Letras del Tesoro a tres meses alcanza el tipo de interés marginal del 3,067%
• Los intereses de las Letras a 9 meses descienden hasta el 2,848%
• El Tesoro Público ha colocado 1.885,43 millones de euros en la subasta de hoy

La rentabilidad de las Letras del Tesoro a tres y nueve meses ha invertido su tendencia del último mes.

Mientras que los títulos a tres meses pasaban del 2,860% de la subasta de septiembre al 3,067% de hoy, las Letras a 9 meses caían desde el 3,027% de rentabilidad al 2,848%, el mínimo desde enero del año pasado.

A pesar de la tendencia a la baja en la rentabilidad de las Letras del Tesoro, los números hablan de que sigue siendo uno de los instrumentos de inversión más atractivos para los pequeños ahorradores.

El Tesoro Público ha colocado 1.885,43 millones de euros en la subasta de hoy, siendo la demanda por parte de los inversores muy superior a esta cifra.

En concreto, se han adjudicado 468,98 millones a tres meses para un total solicitado de 1,554,06 millones.

Para el caso de las Letras a 9 meses, el total adjudicado ha sido de 1.416,45 millones, frente a los 2.931,92 millones de euros solicitados.

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¿Por qué siguen siendo atractivas las Letras del Tesoro para los inversores?

La rentabilidad de las Letras del Tesoro está experimentando una caída progresiva a medida que se reducen los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo.

Sin embargo, los inversores siguen confiando en invertir sus ahorros en deuda pública del Estado.

Los motivos pueden ser diversos. Por un lado debemos tener en cuenta que el perfil del inversor es conservador, es decir, se trata de ahorradores que se sienten más cómodos sin la incertidumbre de las inversiones en renta variable.

También hay que tener en cuenta la naturaleza de la institución que emite la deuda.

No es lo mismo depositar ahorros en deuda de empresas privadas que en la deuda de un Estado, que reduce en un alto porcentaje el riesgo de impagos.

Finalmente, y no menos importante, está el hecho de que la bajada de tipos de interés no solo afecta a la rentabilidad de las Letras del Tesoro, sino que también reduce los beneficios de los depósitos a plazo fijo que ofrecen las entidades financieras o las cuentas remuneradas de los bancos.

¿Qué podemos esperar de la rentabilidad de las Letras del Tesoro para las subastas de noviembre?

Si nos fijamos en la rentabilidad de las Letras del Tesoro para el mes de octubre observamos una clara tendencia a la baja, a excepción de los títulos a tres meses que han sorprendido a propios y extraños superando el 3%:

• Letras a 6 meses: 2,919% (anterior: 3,242%)
• Letras a 9 meses: 2,848% (anterior: 3,027%)
• Letras a 12 meses: 2,598% (anterior: 2,970%)

Las próximas subastas de Letras del Tesoro están previstas para el día 5 de noviembre (Letras a 6 y 12 meses), y para el día 12 (Letras a 3 y 9 meses).

El 17 de Octubre hay una nueva reunión del Banco Central Europeo para tratar temas relacionados con política monetaria.

En esta reunión podría anunciarse una nueva bajada de tipos de interés, lo que probablemente provocaría un descenso en la rentabilidad de las Letras del Tesoro.

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