Warren Buffet sigue aumentando caja a través de reducir su participación en Apple

Berkshire Hathaway tiene más bonos del tesoro a corto plazo que la FED

En un movimiento significativo, Berkshire Hathaway, la firma de inversión dirigida por Warren Buffett, ha incrementado su tenencia de bonos del Tesoro de Estados Unidos a corto plazo a $234.6 mil millones al final del segundo trimestre, según su último informe de ganancias.

Esta cifra representa un aumento del 81% respecto a los aproximadamente $130 mil millones que poseía al final de 2023. Este monto también supera las tenencias de la Reserva Federal en bonos del Tesoro, que se situaron en $195.3 mil millones la semana pasada.

¿Por Qué Buffett prefiere los bonos del tesoro?

El aumento en la preferencia de Buffett por los bonos del Tesoro refleja su incapacidad para encontrar inversiones que superen el rendimiento libre de riesgo anualizado de más del 5% que ofrece la deuda gubernamental.

Históricamente, Buffett ha acumulado efectivo cuando percibe pocas oportunidades atractivas de inversión debido a las valoraciones elevadas.

Rendimientos Actuales de los Bonos del Tesoro

Para proporcionar contexto, los rendimientos actuales de los bonos del Tesoro Americano son los siguientes:

• Bonos del Tesoro a 1 mes: 5.33%
• Bonos del Tesoro a 3 meses: 5.22%
• Bonos del Tesoro a 6 meses: 4.95%

Estos tipos de interés deberían generar beneficios “libres de riesgo” de aproximadamente $12 mil millones anuales para la tesorería de Berkshire Hathaway.

Actualmente el 25% de la cartera de Berkshire Hathaway se compone de efectivo.

Beneficios de los Bonos del Tesoro para Inversores

Durante la reunión anual de accionistas de Berkshire Hathaway en mayo, Buffett describió los bonos del Tesoro como «la inversión más segura que existe». Además de su seguridad, ofrecen incentivos fiscales, ya que el interés pagado está exento de impuestos estatales y locales.

Reducción de la Participación en Apple: Motivos y Contexto

Hace apenas una semana conocíamos que Warren Buffett, el legendario inversor y CEO de Berkshire Hathaway, ha hecho un movimiento significativo al vender más del 50% de las acciones de Apple que poseía Berkshire.

Esta decisión redujo la inversión de Berkshire en Apple de $174 mil millones a solo $84 mil millones. Este movimiento ha generado curiosidad y especulación. Desde el conocimiento de la noticia Apple ha corregido un 3%.

Movimientos en las acciones de Buffet

Apple llegó a representar el 50% de la cartera de Berkshire Hathaway. Esta venta puede interpretarse como una estrategia de diversificación o un ajuste táctico en respuesta a las condiciones del mercado.

Buffett siempre ha sido un inversor de valor, enfocado en adquirir acciones que se encuentran por debajo de su valor intrínseco. A pesar de su admiración a largo plazo por Apple, probablemente cree que la acción está sobrevalorada a su precio actual. Analicemos algunos datos que respaldan este punto de vista.

Relación Precio-Beneficio

Buffett comenzó a invertir en Apple en 2016 a un precio ajustado por división de aproximadamente $26 por acción. En ese momento, la relación precio-beneficio (P/E) de Apple estaba entre 10 y 12 veces las ganancias.

Actualmente, la relación P/E de Apple ha aumentado a más de 33 veces las ganancias. Este triplicado de la valoración es una clara indicación de que la acción se cotiza a un precio mucho más alto en relación con sus ganancias en comparación con cuando Buffett inicialmente invirtió.

Rendimiento de Recompra

Otra métrica para considerar es el rendimiento de recompras de Apple, que mide el porcentaje de la capitalización de mercado de la compañía que está recomprando cada año.

En 2016, Apple estaba retirando alrededor del 7% de su capitalización de mercado anualmente a través de recompras. Sin embargo, esta cifra ha disminuido significativamente, con recompras recientes retirando solo alrededor del 2% al 3% de las acciones. Esta reducción se debe principalmente al aumento en la valoración de Apple.

Rendimiento de Dividendos

Cuando Buffett invirtió por primera vez en Apple, el rendimiento de dividendos de la acción era superior al 2%. Hoy, a pesar de los aumentos en los pagos de dividendos, el rendimiento ha caído a menos del 0.5% debido a la apreciación sustancial en el precio de las acciones de Apple.

Perspectivas de Crecimiento de Apple

Aunque Apple ha demostrado un impresionante crecimiento de ingresos a lo largo de los años, la tasa de crecimiento se ha desacelerado en los últimos tiempos. En 2016, Apple generaba alrededor de $215 mil millones en ingresos anuales. Para 2024, esta cifra había aumentado a aproximadamente $385 mil millones. Sin embargo, la tasa de crecimiento se ha desacelerado.

Las tasas de crecimiento de ingresos de Apple han fluctuado desde porcentajes de crecimiento de dos dígitos hasta crecimientos más modestos de un solo dígito en los últimos años. Buffett probablemente vea esta desaceleración como una señal de que la alta valoración de la compañía puede no estar justificada por sus perspectivas de crecimiento actuales.

Ganancias de Buffett con Apple

La inversión de Buffett en el gigante tecnológico ha sido extraordinariamente rentable. Cuando Buffett comenzó a comprar acciones de Apple en 2016, el precio de la acción era de alrededor de $26 por acción en una base ajustándola a los splits que ha tenido. Actualmente la empresa cotiza alrededor de los 210$ por acción.