¿Qué movimiento prepara el BCE en octubre? Los mercados ya lo anticipan

• El Banco Central Europeo (BCE) se prepara para un nuevo recorte de tipos en octubre, según las actas más recientes.
• Los mercados ya otorgan un 94.5% de probabilidades a que se reduzca el precio del dinero el 17 de octubre.
• La debilidad económica de la zona euro y la cercanía de la inflación al objetivo del BCE son factores clave en esta decisión.

El BCE ha mantenido una política cautelosa durante el 2024. Tras el primer recorte de tipos en junio, la institución volvió a reducirlos el 12 de septiembre, con una baja de 25 puntos básicos.

Las actas de esa reunión sugieren que es probable un nuevo ajuste en la reunión del 17 de octubre, dado el contexto económico y las expectativas del mercado.

Los mercados financieros ya han elevado sus apuestas sobre esta posibilidad, con una probabilidad del 94.5% de que el BCE vuelva a recortar los tipos.

Hace solo una semana, la probabilidad era del 80%, lo que demuestra que los últimos datos económicos han sido determinantes.

Inflación bajo control, pero crecimiento débil

El BCE ha indicado que, aunque la inflación está bajo control y cercana a su objetivo del 2%, la debilidad económica es motivo de preocupación.

Las actas del BCE señalan que, con la inflación controlada, «la actividad económica real debería tener más peso en la política monetaria«. Esto sugiere que el crecimiento lento de la zona euro podría ser el principal motor de un nuevo recorte.

El indicador PMI compuesto para la zona euro, que mide la actividad del sector manufacturero y de servicios, cayó a 48.9 puntos en septiembre, por debajo del umbral de 50 puntos, lo que indica una contracción económica.

Es la primera vez desde febrero que este indicador señala una contracción, lo que agrava las preocupaciones sobre la salud económica de la región.

Alemania y su impacto en la zona euro

Alemania, el motor económico de Europa, está atravesando dificultades. Se espera que su PIB se contraiga un 0.2% en 2024, tras haber disminuido un 0.3% en 2023.

Esta sería solo la segunda vez desde la Segunda Guerra Mundial que la economía alemana enfrenta dos años consecutivos de recesión, lo que afecta gravemente al resto de la zona euro.

Datos de inflación: apoyo a un recorte de tipos

Los datos de inflación recientes también han reforzado las expectativas de un nuevo recorte de tipos. En septiembre, la tasa de inflación interanual en Francia cayó al 1.5%, muy por debajo del 1.9% esperado.

En España y Alemania, la inflación fue del 1.7% y 1.6%, respectivamente, lo que demuestra que la presión inflacionaria se ha aliviado.

Esto, junto con la debilidad económica, abre la puerta a una nueva reducción del precio del dinero, ya que el BCE necesita equilibrar el control de la inflación con el apoyo al crecimiento.

Inversión y productividad: una prioridad para el BCE

Las actas del BCE también destacan la importancia de la inversión en productividad. El BCE ha subrayado que una «relajación gradual de las condiciones financieras» podría apoyar la inversión y el crecimiento, mencionando la necesidad de 800.000 millones de euros en inversiones anuales para mejorar la competitividad en la zona euro, según el informe presentado por el ex presidente del BCE, Mario Draghi.

Expectativas del mercado y próximos pasos

Varios miembros del BCE han respaldado públicamente la posibilidad de un recorte de tipos en octubre. François Villeroy de Galhau, gobernador del Banco de Francia, afirmó que es «muy probable» que el BCE tome esta medida en su reunión del 17 de octubre.

Martin Kazaks, gobernador del Banco de Letonia, también señaló que «los datos económicos apuntan a la necesidad de un recorte», citando la debilidad económica de la región.

El mercado da por hecho que el BCE reducirá los tipos en octubre, en respuesta a una combinación de inflación controlada y crecimiento débil.

Este ajuste tiene el objetivo de aliviar las presiones sobre la economía de la zona euro, que sigue enfrentando retos significativos. Los próximos meses serán cruciales para determinar la efectividad de estas medidas y si se necesitarán más recortes.

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